Očekává se, že nabídka a poptávka čelící nesouladu cen oceli zaznamenají kolo nárůstu

Během jarního svátku vykázaly mezinárodní komodity reprezentované ropou a londýnskou mědí celkově silný výkon, zatímco údaje o domácím cestovním ruchu a filmových pokladnách také ukázaly silný výkon, což vedlo trh k optimistickým očekáváním domácích spotových cen oceli po prázdninách. 18. února se spotový trh s ocelí otevřel podle plánu, ale futures na armaturu a za tepla válcované svitky ukázaly trend vysokého otevírání a nízkého zavírání první obchodní den po prázdninách. Nakonec hlavní kontrakty výztuže a svitku válcovaného za tepla uzavřely pokles o 1,07 % a 0,88 %, přičemž vnitrodenní amplitudy přesáhly 2 %. Pro neočekávané oslabení ocelových futures po prázdninách se autor domnívá, že hlavní důvody mohou být způsobeny následujícími dvěma body:

Odrazová hybnost akciového trhu oslabila

Když se podíváme zpět na trh od začátku roku, jak výztuže, tak akcie A jsou dva typy aktiv, které byly výrazně ovlivněny makroekonomickými faktory. Cenové trendy obou odrážejí silnou korelaci a akcie A jednoznačně zaujímají dominantní postavení. Od začátku roku do začátku února se Shanghai Composite Index dále přizpůsoboval a rebar futures následovaly, ale velikost byla mnohem menší než na akciovém trhu. Od té doby, co Shanghai Composite Index dosáhl dna 5. února, se také trh výztuže stabilizoval a odrazil, s menším odrazem než akciový trh. Od 5. února do 19. února vzrostl Shanghai Composite Index celkem o 275 bodů a po rychlém oživení v poslední době se přiblížil 60denní hranici silné tlakové výše. Odpor vůči pokračování v proražení v krátkodobém horizontu se zvýšil. V tomto kontextu ocelové futures pokračovaly v oslabování s hybností akcií A a krátké objednávky, které byly redukovány a ukončeny před prázdninami, se sčítaly, což způsobilo, že se trh obrátil z růstu na pokles.

Nabídka a poptávka jsou ve dvojí slabé fázi

V současné době je spotřeba oceli stále mimo sezónu as vlivem jarního svátku je poptávka po oceli letos stále na nejnižší úrovni. Na základě minulých zkušeností se celkové zásoby oceli budou v příštích 4–5 týdnech sezónně hromadit. I když je současný inventář svitků a výztuže válcovaných za tepla z pohledu gregoriánského kalendáře relativně nízký, vezmeme-li v úvahu faktor Jarní svátky, to znamená z pohledu lunárního kalendáře, poslední celkový inventář výztuže zjišťovaný a počítáno je 10,5672 milionů tun, což je nárůst o téměř 9,93 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Tlak na zásoby svitků válcovaných za tepla je o něco menší, poslední celkové zásoby 3,885 milionu tun, což představuje meziroční nárůst o 5,85 %. Než bude poptávka skutečně zahájena a zásoby se vyčerpají, mohou vysoké zásoby oceli bránit růstu cen. Z předchozích let je růst cen oceli po jarních slavnostech obvykle tažen spíše makro očekáváními než fundamenty a očekává se, že letošní rok nebude výjimkou.

Přestože ocelové futures první obchodní den po prázdninách nezačaly dobře, autor stále zastává mírně optimistický postoj k cenovému trendu oceli, zejména výztuže, v pozdější fázi. Na makroúrovni má trh v současném kontextu celkového tlaku na ekonomický růst velká očekávání ohledně implementace makroekonomických politik. Očekává se, že v krátkodobém horizontu s relativně plochými fundamenty se hlavní logikou tržního obchodování stanou silná očekávání. Na straně nabídky a poptávky se po prázdninách postupně obnoví nabídka a poptávka po oceli a pozornost je třeba věnovat rychlosti oživení nabídky a poptávky. Rozdíl mezi těmito dvěma se může v budoucnu stát středem zájmu dlouhé krátké hry na trhu. Z pohledu lunárního kalendáře je aktuální týdenní produkce armatury o 15,44 % nižší než ve stejném období loňského roku a týdenní produkce svitků válcovaných za tepla je o 3,28 % vyšší než ve stejném období loňského roku. Podle výpočtů je aktuální ziskové rozpětí armatur a svitků válcovaných za tepla vyrobených procesem ředitele ocelárny