A kereslet és a kínálat, amely az acél árai nem illeszkednek egymáshoz, várhatóan egy körben emelkedni fognak

A Tavaszi Fesztivál ünnepe alatt a kőolaj és a londoni réz által képviselt nemzetközi árucikkek összességében erős teljesítményt mutattak, míg a belföldi turizmus és a filmes kasszaadatok is erős teljesítményt mutattak, ami azt eredményezte, hogy a piac optimista várakozásokat tart a hazai acél azonnali áraival kapcsolatban az ünnep után. Február 18-án az acél azonnali piaca a tervezettnek megfelelően nyitott, de a betonacél és a melegen hengerelt tekercs határidős ügyletei magas nyitás és alacsony zárás tendenciát mutattak az ünnepet követő első kereskedési napon. Végül a betonacél és a melegen hengerelt tekercs főszerződései 1,07%-kal, illetve 0,88%-kal zártak, a napon belüli amplitúdók pedig meghaladták a 2%-ot. A szerző úgy véli, hogy az ünnepek utáni határidős acélpiac váratlan gyengülésének fő okai a következő két pontra vezethetők vissza:

A tőzsde fellendülési lendülete gyengült

Az év eleje óta visszatekintve a piacra, mind a betonacél, mind az A-részvény két olyan eszköztípus, amelyet nagyban befolyásoltak a makrogazdasági tényezők. A kettő árfolyamának alakulása erős korrelációt tükröz, az A-részvények egyértelműen domináns pozíciót foglalnak el. Az év elejétől február elejéig a Shanghai Composite Index tovább igazodott, és a betonacél határidős ügyletek is követték a példát, de a nagyságrend jóval kisebb volt, mint a tőzsde. A Shanghai Composite index február 5-i mélypontja óta a betonacél-piac is stabilizálódott és fellendült, kisebb fellendüléssel, mint a tőzsdén. Február 5. és február 19. között a Shanghai Composite index összesen 275 pontot emelkedett, és az utóbbi idők gyors visszapattanása után megközelítette az erős nyomásszint 60 napos vonalát. Megnőtt az ellenállás a rövid távú továbbtöréssel szemben. Ebben az összefüggésben a határidős acélügyletek tovább gyengültek az A-részvények lendületével, és az ünnep előtt csökkentett és kilépő short megbízások összeadódnak, aminek következtében a piac emelkedésről esésbe fordult.

A kereslet és a kínálat kettős gyenge szakaszban van

Jelenleg még holtszezonban van az acélfelhasználás, és a Tavaszi Fesztivál ünnepének hatására az acél iránti kereslet még mindig az idei mélyponton van. A korábbi tapasztalatok alapján a teljes acélkészlet szezonálisan tovább halmozódik a következő 4-5 hétben. Bár a melegen hengerelt tekercsek és betonacél jelenlegi készlete a Gergely-naptár szempontjából viszonylag alacsony, ha figyelembe vesszük a Tavaszi Fesztivál tényezőt, vagyis a holdnaptár szemszögéből, a betonacél legutóbbi teljes készlete és 10,5672 millió tonna, ami közel 9,93%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. A melegen hengerelt tekercsek készletére nehezedő nyomás valamivel kisebb, a legutóbbi teljes készlet 3,885 millió tonna, ami éves szinten 5,85%-os növekedést jelent. Mielőtt valóban megindulna a kereslet és a készletek kimerülnének, a magas acélkészlet akadályozhatja az áremelkedést. A korábbi évekhez képest a Tavaszi Fesztivál utáni acélár-emelkedést általában inkább a makrovárakozások, mint a fundamentumok mozgatják, és várhatóan ez az év sem lesz kivétel.

Bár a határidős acélügyletek nem indultak jól az ünnepet követő első kereskedési napon, a szerző még mindig kissé optimista hozzáállása az acél, különösen a betonacél ártrendje felé a későbbi szakaszban. Makroszinten a jelenlegi gazdasági növekedésre nehezedő általános nyomás mellett a piac erős elvárásokat támaszt a makrogazdasági politikák végrehajtásával kapcsolatban. Rövid távon, viszonylag lapos fundamentum mellett, várhatóan az erős várakozások válnak a piaci kereskedés fő logikájává. Keresleti és kínálati oldalon az acélkereslet és -kínálat fokozatosan helyreáll az ünnepek után, és figyelni kell a kereslet, illetve a kínálat élénkülési sebességére. A kettő közötti különbség a jövőben a piac hosszú short játékának középpontjába kerülhet. A holdnaptár szempontjából a betonacél jelenlegi heti termelése 15,44%-kal alacsonyabb, mint az előző év azonos időszakában, a melegen hengerelt tekercsek heti termelése pedig 3,28%-kal haladja meg az előző év azonos időszakát. Számítások szerint az acélgyár igazgatói eljárása által gyártott betonacél és melegen hengerelt tekercsek jelenlegi haszonkulcsa