היצע וביקוש המתמודדים עם מחירי פלדה לא תואמים צפויים לחוות סבב של עלייה

במהלך חג פסטיבל האביב, סחורות בינלאומיות המיוצגות על ידי נפט גולמי ונחושת לונדונית הראו ביצועים חזקים בסך הכל, בעוד שנתוני תיירות פנים וקופות סרטים הראו גם ביצועים חזקים, מה שהוביל את השוק להחזיק בציפיות אופטימיות למחירי ספוט מקומיים של פלדה לאחר החג. ב-18 בפברואר, שוק הספוט הפלדה נפתח היטב כמתוכנן, אך החוזים העתידיים של ברז וסליל חם הראו מגמה של פתיחה גבוהה וסגירה נמוכה ביום המסחר הראשון לאחר החג. בסופו של דבר, החוזים העיקריים של מברזל וסליל חם נסגרו ב-1.07% ו-0.88% בהתאמה, עם אמפליטודות תוך-יום העולות על 2%. להיחלשות הבלתי צפויה של חוזי הפלדה לאחר החגים, המחבר סבור שהסיבות העיקריות עשויות לנבוע משתי הנקודות הבאות:

מומנטום הריבאונד של שוק המניות נחלש

במבט לאחור על השוק מתחילת השנה, גם מניות ריבר וגם מניות A הן שני סוגים של נכסים שהושפעו מאוד מגורמים מאקרו-כלכליים. מגמות המחיר של השתיים משקפות מתאם חזק, ומניות A תופסות בבירור עמדה דומיננטית. מתחילת השנה ועד תחילת פברואר, המדד המשולב של שנחאי המשיך להסתגל, וחוזים עתידיים על ריבר הלכו בעקבותיו, אבל הגודל היה קטן בהרבה מהבורסה. מאז שהמדד המשולב של שנחאי הגיע לתחתית ב-5 בפברואר, גם שוק הריבר התייצב והתאושש, עם ריבאונד קטן יותר מאשר שוק המניות. מה-5 בפברואר עד ה-19 בפברואר, מדד שנחאי המרוכב עלה בסך הכל ב-275 נקודות, ולאחר ריבאונד מהיר בתקופה האחרונה, הוא התקרב לקו רמת הלחץ החזק של 60 יום. ההתנגדות להמשיך ולפרוץ בטווח הקצר גברה. בהקשר זה, החוזים העתידיים על הפלדה המשיכו להיחלש עם המומנטום של מניות A, והזמנות שורט שצומצמו ויצאו לפני החג הצטרפו, מה שגרם לשוק להפוך מעלייה לירידה.

היצע וביקוש נמצאים בשלב חלש כפול

נכון לעכשיו, צריכת הפלדה עדיין בעונה מחוץ לעונה, ועם ההשפעה של חג פסטיבל האביב, הביקוש לפלדה עדיין בנקודה הנמוכה ביותר השנה. בהתבסס על ניסיון העבר, מלאי הפלדה הכולל ימשיך להצטבר עונתית ב-4-5 השבועות הקרובים. למרות שהמלאי הנוכחי של סלילים וברורגים מגולגלים חמים נמוך יחסית מנקודת המבט של הלוח הגרגוריאני, אם לוקחים בחשבון את גורם פסטיבל האביב, כלומר מנקודת המבט של לוח השנה הירחי, המלאי הכולל האחרון של זרועות ברזל שנסקר ונספר הוא 10.5672 מיליון טון, גידול של כמעט 9.93% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הלחץ על מלאי סלילים מגולגלים חם מעט קטן יותר, עם המלאי הכולל האחרון של 3.885 מיליון טון, עלייה של 5.85% משנה לשנה. לפני שהביקוש יתחיל באמת והמלאי יתרוקן, מלאי גבוה של פלדה עלול לעכב את עליות המחירים. משנים קודמות, העלייה במחירי הפלדה לאחר פסטיבל האביב מונעת בדרך כלל על ידי ציפיות מאקרו ולא מיסודות, וצפוי שהשנה לא תהיה יוצאת דופן.

למרות שחוזים עתידיים על פלדה לא השיגו התחלה טובה ביום המסחר הראשון שלאחר החג, המחבר עדיין מחזיק בגישה מעט אופטימית כלפי מגמת מחירי הפלדה, במיוחד ברזל, בשלב מאוחר יותר. ברמת המאקרו, בהקשר הנוכחי של לחץ כולל על הצמיחה הכלכלית, לשוק יש ציפיות חזקות ליישום מדיניות מאקרו-כלכלית. בטווח הקצר, עם יסודות שטוחים יחסית, ציפיות חזקות צפויות להפוך להיגיון העיקרי של המסחר בשוק. בצד ההיצע והביקוש, היצע וביקוש פלדה יתאוששו בהדרגה לאחר החג, ויש לשים לב למהירות ההתאוששות של ההיצע והביקוש בהתאמה. ההבדל בין השניים עשוי להפוך למוקד המשחק הארוך והקצר של השוק בעתיד. מנקודת המבט של לוח השנה הירחי, הייצור השבועי הנוכחי של ברז נמוך ב-15.44% מהתקופה המקבילה אשתקד, והייצור השבועי של סלילים מגולגלים חם גבוה ב-3.28% מהתקופה המקבילה אשתקד. על פי חישובים, שולי הרווח הנוכחיים של ברזל וסלילים מגולגלים חמים המיוצרים בתהליך של מנהל מפעל הפלדה