Arz ve talebin uyumsuz çelik fiyatlarıyla karşı karşıya kalması bekleniyor

Bahar Şenliği tatili sırasında, ham petrol ve Londra bakırından oluşan uluslararası emtialar genel olarak güçlü bir performans sergilerken, yurt içi turizm ve film gişe verileri de güçlü bir performans göstererek, piyasanın tatil sonrasında yurt içi çelik spot fiyatlarına ilişkin iyimser beklentiler taşımasına yol açtı. 18 Şubat'ta çelik spot piyasası planlandığı gibi iyi açıldı ancak inşaat demiri ve sıcak haddelenmiş rulo vadeli işlemleri tatilden sonraki ilk işlem gününde yüksek açılış ve düşük kapanış eğilimi gösterdi. Sonunda, inşaat demiri ve sıcak haddelenmiş rulo ana kontratları sırasıyla %1,07 ve %0,88 düşüşle kapandı ve gün içi genlikler %2'yi aştı. Yazar, tatil sonrası çelik vadeli işlemlerindeki beklenmedik zayıflamanın ana nedenlerinin aşağıdaki iki noktadan kaynaklanabileceğine inanıyor:

Borsanın toparlanma ivmesi zayıfladı

Yılın başından bu yana piyasaya baktığımızda hem inşaat demiri hem de A grubu hisselerin, makroekonomik faktörlerden büyük ölçüde etkilenen iki varlık türü olduğunu görüyoruz. İkisinin fiyat eğilimleri güçlü bir korelasyonu yansıtıyor ve A grubu hisseler açıkça hakim bir konuma sahip. Yılın başından Şubat başına kadar Şanghay Bileşik Endeksi düzelmeye devam etti ve inşaat demiri vadeli işlemleri de aynı şeyi yaptı, ancak büyüklük borsadan çok daha küçüktü. Şanghay Bileşik Endeksi'nin 5 Şubat'ta dibe vurmasından bu yana inşaat demiri piyasası da borsaya kıyasla daha küçük bir toparlanmayla istikrar kazandı ve toparlandı. 5 Şubat'tan 19 Şubat'a kadar Şanghay Bileşik Endeksi toplam 275 puan yükseldi ve son zamanlardaki hızlı toparlanmanın ardından 60 günlük güçlü baskı seviyesi çizgisine yaklaştı. Kısa vadede kırılmanın devam etmesine yönelik direnç arttı. Bu bağlamda A grubu hisselerin ivme kazanmasıyla birlikte çelik vadeli işlemleri zayıflamaya devam etti ve tatil öncesinde azalan ve çıkılan kısa siparişlerin artması piyasanın yükselişten düşüşe geçmesine neden oldu.

Arz ve talep ikili zayıf aşamada

Şu anda çelik tüketimi hala sezon dışında ve Bahar Şenliği tatilinin de etkisiyle çelik talebi bu yıl hala en düşük seviyesinde bulunuyor. Geçmiş deneyimlere göre, toplam çelik stoku önümüzdeki 4-5 haftada mevsimsel olarak birikmeye devam edecek. Mevcut sıcak haddelenmiş rulo ve inşaat demiri stoğu, Gregoryen takvimi açısından nispeten düşük olsa da, Bahar Şenliği faktörü, yani ay takvimi açısından dikkate alınırsa incelenen en son toplam inşaat demiri envanteri, ve geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık %9,93 artışla 10,5672 milyon ton olarak sayıldı. Sıcak haddelenmiş rulo stoğu üzerindeki baskı biraz azaldı; son toplam stok, yıllık %5,85 artışla 3,885 milyon ton oldu. Talep tam olarak oluşmadan ve stoklar tükenmeden önce, yüksek çelik stoku fiyat artışlarını engelleyebilir. Önceki yıllarda, Bahar Şenliği sonrasında çelik fiyatlarında görülen artış genellikle temel verilerden ziyade makro beklentilerden kaynaklanıyor ve bu yıl da bir istisna olmaması bekleniyor.

Her ne kadar çelik vadeli işlemleri tatilden sonraki ilk işlem gününde iyi bir başlangıç ​​yapamadıysa da yazar, ilerleyen aşamalarda çeliğin, özellikle de inşaat demirinin fiyat eğilimine ilişkin hala biraz iyimser bir tutum sergiliyor. Makro düzeyde, ekonomik büyüme üzerindeki mevcut genel baskı bağlamında, piyasanın makroekonomik politikaların uygulanmasına yönelik güçlü beklentileri var. Kısa vadede nispeten yatay temellerle güçlü beklentilerin piyasa ticaretinin ana mantığı haline gelmesi bekleniyor. Arz ve talep tarafında ise çelik arz ve talebinin tatil sonrasında kademeli olarak toparlanacağı, sırasıyla arz ve talebin toparlanma hızına dikkat edilmesi gerekiyor. İkisi arasındaki fark, gelecekte piyasanın uzun kısa oyununun odak noktası haline gelebilir. Ay takvimi açısından bakıldığında, mevcut haftalık inşaat demiri üretimi geçen yılın aynı dönemine göre %15,44 daha düşük, haftalık sıcak haddelenmiş rulo üretimi ise geçen yılın aynı dönemine göre %3,28 daha yüksek. Hesaplamalara göre çelikhane müdürünün prosesiyle üretilen inşaat demiri ve sıcak haddelenmiş ruloların mevcut kar marjı