Cung cầu đối mặt với giá thép không cân xứng dự kiến ​​sẽ trải qua một đợt tăng

Trong kỳ nghỉ lễ hội mùa xuân, các mặt hàng quốc tế như dầu thô và đồng London cho thấy hiệu quả tổng thể mạnh mẽ, trong khi dữ liệu du lịch trong nước và phòng vé phim cũng cho thấy hiệu quả tốt, khiến thị trường giữ kỳ vọng lạc quan về giá thép giao ngay trong nước sau kỳ nghỉ lễ. Ngày 18/2, thị trường thép giao ngay mở cửa tốt như dự kiến, nhưng hợp đồng tương lai thép cây và thép cuộn cán nóng có xu hướng mở cửa cao và đóng cửa thấp trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ. Cuối cùng, các hợp đồng chính của thép cây và thép cuộn cán nóng đóng cửa lần lượt giảm 1,07% và 0,88%, với biên độ trong ngày vượt quá 2%. Đối với sự suy yếu bất ngờ của giá thép kỳ hạn sau kỳ nghỉ lễ, tác giả cho rằng nguyên nhân chính có thể là do hai điểm sau:

Động lực phục hồi của thị trường chứng khoán đã suy yếu

Nhìn lại thị trường từ đầu năm đến nay, cả thép cây và cổ phiếu A đều là hai loại tài sản chịu ảnh hưởng rất lớn từ các yếu tố kinh tế vĩ mô. Xu hướng giá của cả hai phản ánh mối tương quan chặt chẽ và cổ phiếu A rõ ràng chiếm vị trí thống trị. Từ đầu năm đến đầu tháng 2, chỉ số Shanghai Composite tiếp tục điều chỉnh và hợp đồng thép thanh tương lai cũng theo đó, nhưng mức độ nhỏ hơn nhiều so với thị trường chứng khoán. Kể từ khi chỉ số Shanghai Composite chạm đáy vào ngày 5 tháng 2, thị trường thép cây cũng đã ổn định và phục hồi, với mức phục hồi nhỏ hơn so với thị trường chứng khoán. Từ ngày 5 tháng 2 đến ngày 19 tháng 2, Chỉ số Shanghai Composite đã tăng tổng cộng 275 điểm, và sau khi phục hồi nhanh chóng trong thời gian gần đây, nó đã tiến gần đến mức áp lực mạnh 60 ngày. Lực cản để tiếp tục bứt phá trong ngắn hạn đã tăng lên. Trong bối cảnh đó, giá thép kỳ hạn tiếp tục suy yếu trước đà tăng của cổ phiếu A, cộng thêm các đơn đặt hàng bán khống đã giảm và thoát trước kỳ nghỉ lễ cộng lại khiến thị trường chuyển từ tăng sang giảm.

Cung và cầu đang ở giai đoạn yếu kép

Hiện tại, tiêu thụ thép vẫn đang trong giai đoạn trái vụ và do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết nên nhu cầu thép vẫn ở mức thấp nhất trong năm nay. Dựa trên kinh nghiệm trước đây, tổng lượng thép tồn kho sẽ tiếp tục tích lũy theo mùa trong 4-5 tuần tới. Mặc dù lượng tồn kho thép cuộn và thép cây cán nóng hiện tại tương đối thấp nếu xét theo lịch Gregory, nhưng nếu tính đến yếu tố Lễ hội mùa xuân, tức là từ góc độ âm lịch, thì tổng lượng thép cây tồn kho mới nhất được khảo sát và thống kê là 10,5672 triệu tấn, tăng gần 9,93% so với cùng kỳ năm trước. Áp lực lên tồn kho thép cuộn cán nóng nhỏ hơn một chút, với tổng tồn kho mới nhất là 3,885 triệu tấn, tăng 5,85% so với cùng kỳ năm ngoái. Trước khi nhu cầu thực sự bắt đầu và hàng tồn kho cạn kiệt, lượng thép tồn kho cao có thể cản trở việc tăng giá. So với những năm trước, việc giá thép tăng sau Tết Nguyên đán thường được thúc đẩy bởi những kỳ vọng vĩ mô hơn là những nguyên tắc cơ bản, và dự kiến ​​năm nay sẽ không phải là một ngoại lệ.

Mặc dù giá thép kỳ hạn không đạt được khởi đầu tốt trong ngày giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ lễ nhưng tác giả vẫn giữ thái độ hơi lạc quan trước xu hướng giá thép, đặc biệt là thép cây, trong giai đoạn sau. Ở cấp độ vĩ mô, trong bối cảnh áp lực chung đối với tăng trưởng kinh tế hiện nay, thị trường đang có những kỳ vọng mạnh mẽ vào việc thực thi các chính sách kinh tế vĩ mô. Trong ngắn hạn, với các nguyên tắc cơ bản tương đối ổn định, những kỳ vọng mạnh mẽ được kỳ vọng sẽ trở thành logic chính của giao dịch thị trường. Về phía cung cầu, cung cầu thép sẽ dần hồi phục sau kỳ nghỉ lễ, đồng thời cần chú ý đến tốc độ phục hồi của cung và cầu tương ứng. Sự khác biệt giữa hai yếu tố này có thể trở thành tâm điểm trong trò chơi bán khống dài hạn của thị trường trong tương lai. Từ góc độ âm lịch, sản lượng thép cây hàng tuần hiện nay thấp hơn 15,44% so với cùng kỳ năm ngoái và sản lượng thép cuộn cán nóng hàng tuần cao hơn 3,28% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo tính toán, tỷ suất lợi nhuận hiện nay của thép thanh và thép cuộn cán nóng được sản xuất theo quy trình của giám đốc nhà máy thép